隨著Google、Meta Platforms等大型雲端和人工智能（AI）客戶開始評估採用自家研發的AI晶片（如TPU）以替代輝達GPU，這項轉變可能對輝達的壟斷地位構成實質衝擊，其議價能力也將受到挑戰。根據資本機構的報告，隨著AI推理工作負載的成長和供應趨於穩定，「足夠好」的替代品可能會迫使輝達降低價格，從而影響其利潤率和成長確定性。
過去兩年，輝達主要仰賴少數大型客戶推動晶片銷售，而市場對輝達的預期是，隨著大型語言模型應用的增長，資金和需求將自動流向輝達。然而，此次Meta轉向Google的決策，顯示其開始採取多供應商策略，只要能提供所需的算力，輝達、Google或超微半導體都在Meta的選擇範圍內。
在AI加速器市場中，競爭者可以分為三類：首先是輝達，佔據約86%的AI GPU市佔率，其核心目標是維持CUDA生態系統的長期價值。第二類是「亦敵亦友」的大型雲端業者，如Amazon、Google、Microsoft和Meta等，他們的首要任務是降低總持有成本（TCO），避免在價格與產品規劃上被輝達完全牽著走。第三類則是挑戰者，包括超微（AMD）和英特爾，以及部分雲端巨頭自行開發的晶片，如Google的TPU。這些挑戰者共同目標是找到方法削弱CUDA的護城河，提供替代性選擇。
分析師指出，對於雲端巨頭而言，眼前只有兩個選擇：一是繼續以高價購入輝達GPU，另一是降速投資、保存資本。然而，在現階段的市場結構中，這是一種「納許均衡」，任何一家公司選擇停止投資或放慢腳步，都會在AI市場競賽中失去市佔率。當供應開始變得平衡時，雲端巨頭們仍可能採取部分「脫離」策略，但輝達勢必會做出相應反制，其最直接的做法是降低GPU的單位售價，阻止客戶擴大自研晶片計畫。
分析師預測，到2027年，市場競價壓力可能正式浮現。一方面，Blackwell系列供應量足以滿足市場需求，另一方面，各家客製化晶片也開始形成規模，對輝達的毛利率和獲利帶來影響。市場認為，週二輝達股價下跌、市值縮水2500億美元（約新台幣7.8兆元），顯示Google在AI算力的崛起競爭，可能讓輝達的「神話」走向終結。
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