近期，台灣咖啡市場出現了一波引發關注的熱議，來自 Threads 上的傳言讓「瑞幸咖啡計劃進入台灣市場」成為當前焦點。隨著消息的傳開，媒體迅速跟進，甚至連經濟部也被迫回應。在台灣的傳媒節奏下，這種訊息密度通常意味著企業正在進行「測風向」，即先釋出訊息，再根據市場反響調整策略。這種做法在中國企業中非常普遍，現在顯然反映出瑞幸咖啡正在考慮進入台灣市場的方式。 瑞幸咖啡的出現，引發了業界對台灣咖啡市場未來走向的深思：如果瑞幸真的進入台灣，它會採取哪種策略？會選擇自建門市，還是直接併購現有的品牌，如「路易莎」？這種可能性本身便足以成為話題，業界也有人這樣推測。然而，在做出判斷之前，更關鍵的是理解瑞幸咖啡現在的體質，它是否具有在台灣市場競爭的能力。
瑞幸咖啡的歷史可以追溯到其早期被視為「咖啡界的拼多多」，通過補貼快速擴張市場份額，並利用新品推出製造話題。然而，這種快速擴張的模式在2020年爆發財務造假醜聞，從而被迫從美國退市，成為資本市場的反面教材。儘管如此，瑞幸並未因此消亡。從2021年起，公司進行了一系列調整，包括高層更替、關閉低效門市、重新調整供應鏈，將過去的「規模至上」轉變為「每一家門市都要健康」。這是一次真正的二次創業，雖然過程艱難，但更具務實性。隨著中國市場度過瘋狂擴張期，瑞幸反而依靠椰雲拿鐵、美式咖啡變體、聯名新品及高性價比重新贏回消費者。不僅如此，瑞幸從2023年開始出海，成功在新加坡、美國和馬來西亞等地站穩腳跟。
因此，當今討論瑞幸是否進入台灣市場，不僅是對一家「曾經造假」的公司進行評估，而是對一家「全球成長最快的咖啡連鎖」進行分析。這是一種完全不同賽局。然而，如果瑞幸真的有意在台灣市場併購路易莎，這種可能性是否存在？業界對此展開熱烈討論，但從台灣的市場環境來看，回答這個問題需要考量路易莎目前的處境。路易莎過去十年成為台灣最具代表性的本土咖啡品牌之一，從街角小店成長為超過500家門市的大型連鎖，並建立了自己的中央工廠，跨足餐飲線，甚至興櫃上市。然而，越成功的品牌往往需要面對規模帶來的挑戰，近期媒體報導路易莎虧損擴大，外界開始質疑其是否遇到發展瓶頸，甚至會不會考慮出售部分股權。
在思考瑞幸是否會併購路易莎之前，有必要提到一則市場消息：瑞幸咖啡最大股東大鉦資本正在考慮競購可口可樂旗下的咖啡連鎖品牌Costa Coffee，交易估值或達10億英鎊。業界認為，大鉦資本試圖通過資本運作，將瑞幸咖啡與Costa進行資源整合，構建橫跨東西方的咖啡「帝國」。這表明，在瑞幸的基因中，併購擴充市場的做法是優先選擇之一。從市場角度看，路易莎確實有可能考慮引入策略投資人，這並不是不合理的推測。但關鍵問題不在於路易莎願不願意賣，而在於瑞幸能否買。
回到台灣的法規，台灣對中資的審查非常嚴格，尤其是餐飲屬敏感行業，即便是少數股權投資、合資、轉投資或交叉持股，都有可能被視為中資，最終卡在投審會。因此，如果傳出「中國咖啡巨頭買下台灣最大咖啡連鎖」的消息，主管機關和民意都將高度關注，這會使事情從商業議題轉變為政治議題，而一旦成為政治議題，品牌本身將遭遇更大挑戰。路易莎若被視為「被中資買走」，社群很可能爆發抵制行動，抵制文章、負評甚至政治人物介入都可預見。即便路易莎願意賣，政府也可能不會批准。
瑞幸如果不併購路易莎，它在台灣是否能生存下去？這需回到台灣咖啡市場的本質。台灣是一個高度成熟的咖啡市場，不僅有星巴克、路易莎、85度C、Cama等品牌，還有多數獨立小咖啡店，這些店的品質與特色在亞洲市場都具競爭力。此外，台灣便利商店的咖啡系統強勁，全家與7-Eleven的咖啡已成為重要營收來源。然而，瑞幸的強項不在於價格，而在於治理能力和供應鏈數據化的精準度。例如，2025年3月在福建觀光時，瑞幸咖啡利用POS系統記錄每個原料的使用時刻，確保庫存對得起資料，進銷存完全同步，甚至可以用AI檢核原物料的使用區間對比銷售量。這種治理能力是台灣多數餐飲品牌尚未達成的高度。因此，如果瑞幸帶著這種系統進入台灣，它將對本土品牌造成巨大壓力，但同時也是一種強化管理的交流。
綜合考慮政治、法規、市場和生態環境因素，瑞幸最可能的做法是直接自建體系，在台灣自建門市。他們可以透過與台灣物流合作、將供應鏈外包、用價格與新品打開市場，再用密集開店策略搶佔學區、商圈與交通樞紐。這種方式乾淨、速度快，沒有政治包袱，最接近瑞幸現在的擴張模式。另一種可能是與台灣大型集團合資，但這條路仍然可能面臨中資審查問題。最後，收購路易莎雖然吸睛，但現實可能性較低，政治、法規和民意因素將成為關鍵挑戰。