Netflix 當前正在進行獨家洽談，企圖以每股 28 美元的價格收購華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery, WBD），主攻對方的電影與串流媒體資產。根據彭博新聞社的報導，這筆交易將成為影視產業的一項超重量級併購案。傳聞中，Netflix 開出的每股 28 美元價格，不僅超出市場預期，也遠高於華納兄弟探索在 12 月 4 日的收盤價 24.54 美元。
消息人士透露，Netflix 的收購方案聚焦於華納兄弟探索旗下最具價值的資產，包括華納兄弟電影與電視工作室（坐擁 DC、哈利波特等知名 IP）以及 HBO Max 串流服務。然而，Netflix 的收購計劃不包括華納兄弟探索龐大但漸趨衰退的傳統有線電視網路，意味著 CNN、TNT 和 Discovery 頻道等內容並不在交易範圍內。
這與競爭對手派拉蒙天舞傳媒（Paramount Skydance）的收購方案形成鮮明對比。據悉，派拉蒙天舞傳媒先前提出每股約 24 美元（總額約 600 億美元）的價格，但條件是全面收購，包含有線電視資產在內。相比之下，Netflix 的「去蕪存菁」策略顯得更加精準，以較高的溢價鎖定了核心 IP 資產和串流市場份額。
事實上，Netflix 的收購策略與華納兄弟探索自身的重組規劃不謀而合。華納兄弟探索不久前宣布，計畫於 2026 年將公司分拆為兩家獨立的上市公司：一家專注於影視工作室與串流業務（暫稱「華納兄弟」），另一家則負責傳統有線電視網路（暫稱「探索全球」）。當時市場分析認為，執行長 David Zaslav 的這項決定旨在釋放被低估的資產價值，並減輕債務壓力。如今看來，Netflix 的收購提議很有可能是基於此分拆架構，直接收購分拆後的「華納兄弟」實體，這也解釋了為何 Netflix 意願支付高於派拉蒙的價格。
然而，這筆交易面臨的監管阻力可能前所未見。一旦 Netflix 成功取得華納兄弟探索的影視帝國，將擁有全球最龐大的內容與 IP 資產，預期將引發美國影視產業的高度恐慌。好萊塢業界擔憂這將導致市場過度集中，甚至傳出希望美國國會及反壟斷機構（如美國聯邦貿易委員會、美國最高法院）介入干預。為了展示決心，傳聞 Netflix 同意，若合併案最終遭監管機構否決，將向華納兄弟探索支付高達 50 億美元的解約金。
若交易順利完成，不僅將粉碎 David Ellison 透過併購華納兄弟探索壯大派拉蒙天舞傳媒版圖的計劃，更將徹底重塑全球娛樂產業的版圖。屆時，Netflix 將從單純的串流巨頭，一躍成為擁有百年影業底蘊的超級媒體帝國。