中國影子銀行市場再度活躍，高成本借貸成為地方政府融資的新選擇，可能引發金融系統的潛在危機。2025年12月5日21:37，彭博報導指出，中國政府對地方政府借貸的限制，迫使部分富裕省份的國有實體轉向影子銀行市場，尋求資金來源。
據知情人士透露，自9月以來，山東省等多個省份的地方政府融資平台和產業投資機構，已向信託公司和租賃企業借款數十億美元。這些機構收取的利息高達8%，遠超債券市場的借貸成本，後者通常僅為2.5%左右。此舉反映出中國影子銀行市場的規範相對寬鬆，且在低利環境下，這些金融機構面臨資產短缺的困境，因此更願意提供融資。
法國巴黎銀行首席經濟學家榮靜（Jacqueline Rong）指出，嚴格的財政紀律迫使富裕地區的地方政府融資平台不得不訴諸高成本的融資方式，這可能是基礎建設投資大幅下滑的原因之一。隨著利息支出的不斷累積，以及第四季度到期項目的成本結算費用，這些公司不得不以更高利息再融資，以維持運作並避免違約。
數據顯示，地方政府融資平台（LGFV）的債務總額已超過60兆人民幣，其中約90%為銀行貸款和債券，其餘則來自影子銀行提供的「非標準借貸」。然而，隨著特殊金融工具的債券發行降至2020年以來的最低水平，彌補資金缺口變得更加緊迫。由於中國信託協會自3年前停止公佈相關數據，準確評估影子銀行的規模變得更加困難。
惠譽評估認為，LGFV債務總額超過60兆人民幣，其中大部分由銀行貸款和債券構成，而影子銀行提供的信貸融資管道則占少數。此現象表明，中國金融系統正面臨新的挑戰，特別是在地方政府融資管道受到限制的情況下，影子銀行市場的復甦可能加劇金融風險。