隨著全球金融市場波動加劇，美元走弱與投資結構轉變成為市場關注焦點。中信銀行理財規劃部副總經理武于程在本報舉辦的「應對國際變局：掌握未來的投資機會」論壇上指出，今年客戶的投資行為出現三項關鍵變化，這些變化將主導明年資產配置的方向。武于程分析了今年投資行為的三大轉變，分別是美元資產分散配置、AI題材的擴散化，以及在長短利率結構下形成的雙槓策略。
武于程提到，今年美元出現了兩大變化：一是美元在連續多年的升值後開始走弱，避險功能削弱；二是美元仍是最重要的全球計價貨幣。投資人開始更積極尋求分散配置，以應對美元走弱的環境。以中信客戶資料為例，美國資產部位已較年初下降約10%，高資產客戶資產挪移的情況相當顯著。
展望明年，武于程預測，美國聯準會主席可能更換，降息題材，加上下半年共和黨主導的期中選舉若勢頭強勁，歷史上多伴隨美元偏弱走勢，都可能讓美元資產分散趨勢更加明顯，這也是今年黃金大漲的主因。第二個重要趨勢是AI題材從集中走向擴散，他指出，今年投資人大致分為兩群──「只買AI」或「只買非AI」。進入第三季以後，市場投資開始出現變化，從AI晶片投資轉到電力、電網、冷卻設備等能源基礎建設，從硬體擴大到資料中心、雲端與軟體應用，相關供應鏈與基礎資源股開始吸引資金。
第三個變化是長短債利差帶動配置策略改變，出現所謂「雙槓策略」。武于程說，今年在降息預期下，客戶偏好中短天期債券部位，以降低長天期價格波動風險，許多客戶運用較低的短天期利率來操作長期優質債券，透過利差放大收益。這種以短率做槓桿、配置長期資產的操作，今年非常明顯。
武于程認為，未來全球政治格局將使「安全優先於效率」，包括關稅、通膨與供應鏈重新布局，都意味著長天期利率下行速度可能不如過去降息周期快速，投資人將更重視中短期工具的靈活性。